PNJ: Liệu Có Đáng Mua?

Giá cả hàng hóa cơ bản phần lớn tăng, nhu cầu tiêu dùng nhìn chung tăng trưởng giảm tốc.

Trong 10 tháng đầu năm 2023, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ đạt khoảng 536.326 tỷ đồng, tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này thấp hơn so với cùng kỳ năm 2022 (20,8%) và mức trung bình trước đại dịch COVID-19 (11%). Đà tăng trưởng chậm lại dù lạm phát trong nước được kiểm soát tốt, chủ yếu do chi phí giao thông giảm mạnh và giá thịt lợn duy trì ở mức thấp.

 

Giá cả hàng hóa thiết yếu nhìn chung đã tăng từ 3–8% so với đầu năm 2023, gây áp lực lên chi tiêu của người dân. Cơ cấu tiêu dùng có xu hướng dịch chuyển, với tỷ trọng chi tiêu giảm ở các mặt hàng không thiết yếu, đặc biệt là những mặt hàng phụ thuộc nhiều vào tín dụng tiêu dùng.

Xu hướng tiêu dùng của Việt Nam năm 2025.

Người tiêu dùng chú trọng hơn đến cách chi tiêu, với xu hướng tăng chi tiêu cho hàng thiết yếu (63%), quần áo (52%), và chăm sóc sức khỏe (48%). Lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại, nhưng chi tiêu dự kiến tăng, đặc biệt trong dịp Tết. 

Xu hướng chính:

• Ưu tiên hàng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe: 
• Tập trung vào các sản phẩm thiết yếu, quần áo, và chăm sóc sức khỏe, mở ra cơ hội cho doanh nghiệp điều chỉnh sản phẩm.
• Hướng tới bền vững:94% người tiêu dùng nhận thức rõ tác động biến đổi khí hậu.74% sẵn sàng trả thêm 20% cho sản phẩm tái chế, 85% dự định mua sản phẩm điện hoặc hybrid.
• Ưu tiên thương hiệu uy tín: 
• Người tiêu dùng tìm kiếm thương hiệu đáng tin cậy, đáp ứng xu hướng bền vững và mang lại trải nghiệm mua sắm đa kênh.

Cập nhật kết quả kinh doanh

Lũy kế 11T24, DTT đạt hơn 35 nghìn tỷ (+19% svck) với LNST đạt 1.876 tỷ (+8,3% svck) với động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ kinh doanh trang sức (+18% svck) trong khi kinh doanh vàng miếng đã chững lại trong 2 quý gần đây kể từ khi NHNN ra chính sách kiểm soát giá vàng từ 3/6.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ giảm tỷ trọng vàng miếng

Tương quan giữa tỷ trọng vàng miếng và biên lợi nhuận gộp của PNJ

Kể từ ngày 3/6, sau khi áp dụng chính sách cho phép các ngân hàng bán vàng trực tiếp, doanh thu vàng miếng của PNJ đã giảm mạnh. Điều này khiến tỷ trọng doanh thu từ vàng miếng giảm từ 42% xuống còn 15% trong quý 3/2024.

Xu thể chuyển dịch sang trang sức có nguồn gốc làm gia tăng thị phần của PNJ

So sánh tăng trưởng doanh thu PNJ với tổng trị giá trang sức

Hiện nay, các quy định nghiêm ngặt về kiểm soát nguồn gốc vàng đang đặt ra thách thức lớn cho các cửa hàng vàng nhỏ lẻ, đặc biệt nếu họ sử dụng nguyên liệu không thể truy xuất nguồn gốc, dẫn đến nguy cơ phải đóng cửa hoặc bị hạn chế hoạt động kinh doanh. Trong bối cảnh này, PNJ đã tận dụng lợi thế nhờ khả năng đảm bảo nguồn gốc vàng minh bạch. Điều này đã giúp công ty duy trì tốc độ tăng trưởng ấn tượng, với mức tăng trưởng trong 4 quý gần đây vượt xa mức trung bình của thị trường trang sức Việt Nam.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ Thịnh Vượng Group
MR NGUYỄN VĂN HÙNG TẤN – Trưởng phòng phân tích.
Nhóm Zalo tư vấn